[이명덕 재정칼럼] 다우(Dow) 지수 40,000

미국 다우 지수가 40,000을 돌파했다. 주식시장 다우 지수가 10,000에 도달하기 위해서는 무려 103년이란 오랜 세월이 필요했다. 지수가 10,000에서 20,000은 20년, 20,000에서 30,000은 4년, 30,000에서 40,000이 되기까지는 단 3년이 걸렸다. 새로운 기록이 점점 짧아지는 이유는 10k에서 20K는 100%, 20K에서 30K는 50%, 그리고 30K에서 40K는 33%만 증가하면 되기 때문이다.

여러 미디어는 주식시장 상승을 연일 전한다. 이런 상황에 투자자 마음도 갈팡질팡해진다. 이런 상승하는 장에서 미리 투자하지 못한 것에 후회가 막심이며 지금 투자하자니 비싼 값에 투자하는 것 같다. 이것보다 더욱더 두려운 것은 내가 투자하면 폭락하는 것은 아닌지 하는 마음이다.

“주식시장 폭락을 준비하거나 폭락을 예측해서 투자하면 주식시장 폭락 자체로 잃는 돈보다 훨씬 더 많은 돈을 손실”한다고 피델리티에서 뮤추얼 펀드를 운용하며 장기간 높은 수익률을 형성했던 펀드 매니저 피터 린치(Peter Lynch)가 말했다. 한 마디로 주식시장을 예측하지 말고 꾸준히 장기투자 해야 부를 축적할 수 있다는 조언이다.

지난 4월 시장이 4% 하락했었지만, 올해 약 11% 상승했다. 과거 주식시장에 의하면 시장이 5% 하락한 후에는 시장은 17% 상승했다. 2022년 10월 후 상승한 주식시장은 50%나 된다. 그러나 1950년 이후 상승장은 평균 108% 증가했기에 과거 통계에 의하면 앞으로 더 상승할 수 있다는 것이다.

1950년 이후 주식시장은 새로운 최고점을 수없이 반복했다. 1950년부터 2019년까지 주식시장 최고점에서만 투자한 사람의 수익률은 10.3% 그리고 최고점이 아닌 다른 시점에 투자한 사람의 수익률은 11.3%로 큰 차이가 없다. 최고점에만 투자했던 운이 억세게 나쁜 투자자도 세월이 지나고 나면 자산이 불어난다는 것을 보여준다.

올해 들어 주식시장은 새로운 최고점을 25번이나 기록하고 있다. 그러나 그때 그 시점의 최고점은 시간이 지나고 나면 그것이 최고점이 아니다. 지금의 최고점이 얼마 후에는 최저점이 되기 때문이다.

투자자 누구에게나 ‘내가 투자하고 나면 주식시장이 하락할 것’ 같은 두려움이 있다. 투자하는 짧은 시간에는 충분히 일어날 수 있는 일이다. 그러나 투자자가 기억해야 하는 것은 하락한 시장은 약 1.5년이지만, 상승한 시장은 4.5년이란 사실이다. 이것이 주식시장의 새로운 기록 40,000이 된 것이다.

주식시장이 하락할 수 있다는 두려움이 가득한 사람은 투자하기 전 다음 세 가지를 고려해야 한다.

-투자하는 목적에 따라 투자 위험성을 조절할 수 있다. 10여 년 후 노후 자금 마련은 투자 위험성을 높게 책정할 수 있지만, 은퇴한 후에는 투자 위험성을 낮추어야 한다.

-제대로 형성된 투자 포트폴리오가 필요하다. 투자 위험은 주식, 채권, 그리고 현금으로 자산분배 해야 한다. 주식은 지난 90년 동안 연평균 수익률 10% 그리고 채권은 5.5%이다. 채권이 주식보다 수익률이 떨어지지만, 투자 위험성은 주식보다 작다는 점을 고려해서 투자 포트폴리오를 형성해야 한다.

-우리가 주식시장을 예측하지 못하는 것처럼 어느 투자종목(Sector)이 올라갈지 내려갈지 모른다. 외국 주식, 미국 주식, 주식에서도 대기업 회사, 작은 회사, 부동산, 등 어느 종목이 어떻게 변할지 모르기에 여기저기에 분산 투자해야 한다. 채권투자도 주식처럼 여러 종목에 분산해서 투자해야 한다.

지난 5년 주식시장 연평균 무려 14% 이상이다. 지난 10년도 연평균 수익률은 12%이다. 나의 투자 돈이 3배로 증가한 놀라운 수익률이다. 주식시장에 나의 돈이 들어가 있지 않으면 이런 놀라운 수익률을 받을 수 없다. 낙관적인 마음을 가지고 장기 투자하면 내 돈이 불어날 확률이 매우 높다는 사실을 주식시장 역사가 분명 보여준다.

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