“이르면 7월부터 금리 인하 시작” UBS, 연준 정책전환 전망

스위스은행 UBS가 연방준비제도(Fed·연준)가 이르면 7월부터 금리 인하를 시작할 것이라는 전망을 했다.

비즈니스인사이더의 최근 보도에 따르면 아렌드 캅테인 UBS 글로벌 수석 이코노미스트는 “근원 개인소비지출(PCE) 상승률이 2.5%까지 떨어질 가능성이 있다”며 연준의 피벗(pivot·통화정책 방향 전환)을 예상했다. 그는 주요 인플레이션 지표가 냉각 조짐을 보이면서 차입 비용이 7월부터 줄어들기 시작할 수 있다고 강조했다.

특히 근원 PCE 인플레이션 데이터 둔화를 그는 주목했다. 캅테인 이코노미스트는 “연준은 근원 PCE 인플레이션율이 3.5%에서 연말을 마감할 것이라 예상하지만 UBS는 2.1%로 본다”며 “매우 큰 차이”라고 말했다.

연준은 지난해 40년 최고치를 기록한 인플레이션을 진정시키기 위해 공격적인 통화 정책 경로에 착수했다. 지난해 3월 거의 ‘제로’에 가까운 기준금리를 4.25∼4.5% 사이로 인상했다. 시장에서는 연준이 오는 2월에 금리를 0.25%포인트 추가 인상할 것으로 예상하고 있다.

하지만 인플레이션은 최근 몇 달간 둔화하는 흐름을 나타내 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 PCE 지수는 지난해 11월에 전년 동월 대비 5.5% 상승하면서 2021년 말 이후 최소 상승폭을 기록했다.

캅테인에 따르면 이미 대부분의 ‘디스인플레이션’이 시작됐으며 상품 가격의 인플레이션이 사라지기 시작했다는 의미다.

인플레이션의 또 다른 주요 척도인 소비자물가지수(CPI) 또한 지난해 11월에 둔화돼 시장 예상치인 7.3%보다 낮은 7.1% 상승한 바 있다.

캅테인 이코노미스트는 “노동 시장이 냉각되고 인플레이션이 낮아지는 등 금리 인상 효과가 나타난다면 과도한 긴축을 되돌리기 시작할 것”이라며 “실업률이 5.5%로 올라가 700만 명이 실직한 후 다시 1.25%로 되돌아가는 내년 초가 될 때까지는 완전히 적응하긴 어려울 것”이라고 덧붙이기도 했다.